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             ◆ 位置:中國小麥網 -> 玉米市場調查

          玉米進入博弈階段 價格小幅波動為主 
          http://www.xiaomai.cn    2019-03-28     中國小麥網

               調研日期:2019 年 3 月 18 日至 22 日。

            從飼料企業來看,今年山東地區豬料形勢嚴峻,禽料補充較為明顯。由于目前雞苗的高價和供不應求,禽料銷量的漲幅受到一定抑制,預計后期禽料銷量將會繼續增加。

            華北玉米深加工方面,目前普遍反映淀粉糖類的下游需求尚可,而造紙企業需求下滑較多,總體來看需求依然較為平穩。

            貿易商與深加工企業方面,目前玉米新糧收購進度不快,收購價偏高,到港成本普遍在 1800 元/噸以上,發貨沒有利潤,普遍囤貨待漲。大豆新糧成本同樣與港口形成倒掛。

            目前華北地區玉米余量大多在貿易商手中,且已經出現了一定程度的虧損,貿易商普遍的心態是不漲價不賣,愿意等到8、9 月份,看漲后市行情。

            一、調研背景

            2019 年玉米市場化理念已經深入人心,玉米信息日益透明,基層都開始看行情賣糧,買賣雙方博弈更加白熱化,價格波動更加頻繁,糧商隨收隨走的傳統盈利模式日益艱難,囤糧操作則面臨資金周轉問題和后期不確定性風險的雙重壓力,買賣雙方都渴求合同協定等長期穩定合作的方式。

            山東飼料養殖規模居全國前列,飼料企業分布廣泛,深加工企業密集,而且下游大中型企業占比較高,資金實力較強。2018 年新糧上市之后高開高走,基層惜售較慢,市場主體提漲收購,但后期上量之后持續陰跌,買賣雙方博弈不斷。

            本次山東玉米購銷調研主要走訪淄博、濱州、德州、邢臺、聊城、泰安等地的玉米飼料、深加工企業和貿易商,考察了山東省內大型飼料企業運營情況、山東省內大型飼料企業玉米采購策略、山東省內大型深加工企業玉米采購策略、大型糧貿企業運營情況、大型糧貿玉米物流及購銷策略等。

            二、調研分析

            2.1 豬料形勢嚴峻,禽料供不應求,飼用需求依然穩定

            章丘某飼料廠:該飼料廠以禽畜料為主,月玉米用量 3000噸,飼料產量 6000 噸左右,其中豬料產量從去年的 1000 噸/月減少至目前的 300 噸/月,蛋禽料小幅增長,肉禽料增幅較大,基本彌補豬料減少量。目前掛牌收購價 1900 元/噸,主要是從附近的貿易商和農戶收購。

            該負責人稱,山東地區豬瘟情況較為嚴重,存欄下降至少 30%以上,散戶不敢養,大公司加速布局建廠。小型養殖戶開始從生豬向雞、鴨轉型,雞、鴨苗出欄同比增加約 40%。

            玉米庫存方面,該企業目前庫存較低,在一周左右,周圍大部分企業的玉米庫存普遍在 1 個月到 2 個月,庫容已經基本達到頂峰。

            德州某飼料廠:該飼料廠月玉米用量 3000 噸,飼料產量 6000噸左右,其中豬料生產同比減少三分之二,但小豬料銷量不減,大豬料銷量大幅減少,禽料產量和去年相比變化不大。目前掛牌收購價 1870 元/噸,主要是從附近的貿易商和農戶收購,玉米庫存在半個月左右。

            負責人稱,附近其他飼料廠豬料減少后禽料生產增加較多,基本可以彌補玉米需求減少量,玉米總體使用量與去年接近。

            德州某飼料廠:該飼料廠去年飼料產量 17 萬噸,計劃今年生產 24 萬噸。其中豬料從去年的 2.4 萬噸減少至今年的 1.2 萬噸,增量主要為禽料。豬料玉米收購價 1910 元/噸,禽料玉米收購價1870 元/噸。原料庫存在 12 天左右,前段時間做多做到 20-25 天左右。周邊玉米余量在 4 到 5 成,大多在貿易商手中。

            聊城某飼料廠:該飼料廠玉米月用量 4000 噸,飼料產量 8000 噸,去年月產量 10000 噸。豬料降幅較大,從 3000 噸/月降至 500 噸/月,周圍飼料廠禽料漲幅較大,本公司漲幅不大。玉米庫存在 15 天左右。該負責人認為目前玉米價格已經較低,有增加庫存計劃,玉米價格有上漲傾向,但漲幅不會太大。

            邯鄲某飼料廠:該飼料廠豬料產量從去年的 3000 噸/月減少至今年的 1000 噸/月,蛋雞、肉雞料銷量小幅增長,目前飼料總產量 3000噸/月。公司玉米庫存在 20 天左右,沒有繼續增加庫存的計劃。當地玉米余量還有 1 到 2 成左右,大多在貿易商手中。負責人表示周圍母豬的補欄還比較慢,主要是買不到豬苗,都被大型養殖企業買走,小養殖戶不敢買也買不到仔豬,大公司在爭搶養殖場,豬瘟可能加速國內生豬養殖產業向頭部集中的過程。

            聊城某飼料廠:該飼料廠去年銷量 30 萬噸,產能在 10000 噸/月左右,其中肉雞料占 60%到 70%,豬料占 30%,其余為蛋雞料。今年豬料減少約三分之一左右。其廠內庫存有約 20 天,玉米以當地玉米為主,周邊余量還有 4 成左右。今年禽料銷售較好,處于上升狀態,肉雞苗太貴導致放棄補欄是限制禽料銷量上漲的主要原因,蛋雞料銷量也在增加。該負責人不認為半年內生豬存欄能夠恢復,但認為禽料增長可以彌補豬料的減少。

                聊城某飼料廠:該飼料廠去年產量 15 萬噸,目前已建產能 20 萬噸,計劃今年擴充至 30 萬噸。每月玉米用量在 7000 噸左右,飼料產量 1.5 萬噸左右,以禽料為主。目前有 20 天的廠內庫存和 20 天的廠外庫存,計劃繼續建庫至總庫存 2 個月。負責人認為禽料仍有一定增長空間,但幅度不會太大,周圍飼料廠庫存量普遍較多,在 20 天以上。因為大家認為玉米價格繼續下跌可能性較小,農戶和貿易商不接受更低的價格出售玉米,若是玉米價格下跌,他們愿意等待后市。

            聊城某飼料廠:該飼料廠是白羽肉雞一條龍企業,生產肉雞料自用,去年產量 40 萬噸,肉雞出欄 2 億只。目前,該企業計劃下半年增加肉雞產量 8000 萬只。當前玉米庫存為 1.5 月,沒有繼續增加庫存計劃。

            總結:從飼料企業來看,今年山東地區豬料形勢嚴峻,同比下約 50%左右,但與此同時,禽料補充較為明顯,大部分飼料廠的禽料量都有所增加。由于目前雞苗的高價和供不應求,禽料銷量的漲幅受到一定抑制,預計后期禽料銷量將會繼續增加。目前飼料企業的玉米庫存普遍偏高,后期繼續建立庫存的需求較少。

            2.2 玉米深加工利潤較差,需求尚可,原料庫存已經較高

            濱州某深加工企業:該企業玉米年加工量 300 萬噸,生產葡萄糖185 萬噸、玉米油 60 萬噸、商品淀粉 20 萬噸。目前玉米原料庫存 1 個月。負責人表示當地余量還有四成左右,沒有進一步擴大庫容的計劃,東北玉米以烘干為主,華北玉米以自然干為主,公司更喜歡使用自然干玉米。今年華北余糧還較多,可能用不到東北玉米。

            德州某深加工企業:該企業年產淀粉 70 萬噸、蛋白飼料 30 萬噸、葡萄糖酸鈉 20 萬噸、變性淀粉 10 萬噸,玉米月用量 10 萬噸。目前已有廠內庫存 10 天,廠外庫存一個月,淀粉加工利潤較差,但下游需求總體尚可。

            邢臺某深加工企業:該企業主要生產淀粉糖為主,玉米用量 3 萬噸/月。目前有廠內庫存 15 天左右,廠外庫存 1 個半月。本地周圍余量在 4 成左右,多在貿易商手中。負責人認為未來兩個月玉米價格可能小幅上漲,但波動不會太大。

            總結:華北玉米深加工方面,目前普遍反映淀粉糖類的下游需求尚可,而造紙企業需求下滑較多,總體來看需求依然較為平穩。由于前期玉米價格較低,大部分企業庫存已經較高,繼續補庫需求不大。

            2.3 貿易商已有庫存普遍虧損,若玉米價格沒有起色,繼續等待后市

            聊城某貿易商:該貿易商目前有庫存 1.1 萬噸,庫容 2 萬噸,目前庫中玉米小幅虧損。該貿易商認為 5、6 月底玉米價格主要看今年臨儲的拍賣情況,若拍賣價格較底,則 8 月之前玉米價格可能沖高無望,等到 9 月再看玉米價格能否上漲。若是玉米價格不漲,不會出售庫中玉米。

            三、調研總結及行情分析

            3.1 調研總結

            1、從飼料企業來看,今年山東地區豬料形勢嚴峻,同比下降約50%左右,但與此同時,禽料補充較為明顯,大部分飼料廠的禽料量都有所增加。由于目前雞苗的高價和供不應求,禽料銷量的漲幅受到一定抑制,預計后期禽料銷量將會繼續增加。目前飼料企業的玉米庫存普遍偏高,后期繼續建立庫存的需求較少。

            2、華北玉米深加工方面,目前普遍反映淀粉糖類的下游需求尚可,而造紙企業需求下滑較多,總體來看需求依然較為平穩。由于前期玉米價格較低,大部分企業庫存已經較高,繼續補庫需求不大。

            3、目前華北地區玉米余量大多在貿易商手中,且已經出現了一定程度的虧損,貿易商普遍的心態是不漲價不賣,愿意等到 8、9 份,看漲后市行情。

            3. 2 未來期貨行情分析及操作策略

            1、目前玉米現貨市場還是以貿易商和下游企業之間的博弈為主。下游無論是深加工還是飼料企業,目前玉米的庫存都已經較高,繼續補庫需求不大,已隨買隨用為主。而上游的貿易商來說,庫中的玉米已經出現虧損,若是玉米價格不漲,更愿意等到 8、9 月份,看漲后期的行情。所以預計短期內玉米現貨可能繼續維持目前小幅波動的態勢,既沒有大漲也沒有大跌的動力。

            2、政策上來看,對未來玉米價格影響較大的兩點主要是中美貿易談判的結果和臨儲拍賣的進度。目前,市場上對未來進口美國玉米的觀點主要是進口后作為國家儲備,流入市場上的可能性不大。臨儲拍賣的進度將會成為 5、6 月短期玉米價格變化的主要依據。

            3、玉米期貨盤面而言,C1905 相對錦州港現貨升水 20 元/噸,5 月合約已經臨近交割,且 5 月之前臨儲拍賣可能性較小,預計現貨價格大幅波動可能性較小,期貨盤面也預計小幅波動為主。C1909 升水同樣不多,在未來的幾個月內面臨天氣、進口、拍賣等多重因素的影響,且貿易商存儲的成本在 10元/月左右,只要進口不超出預期,下方支撐依然較為穩固,推薦可嘗試背靠 1800 點左右做多。 來源:申銀萬國期貨研究所


          編輯:果果



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